ASV ekonomikas uzlabošana
ASV ekonomika ir spēcīgākā un iespaidīgākā pasaulē, un ir daudz, ko var darīt, lai to uzlabotu. Kamēr ekonomisti koncentrējas uz inflāciju un procentu likmēm, un politiķi izvērtē iespējas, ņemot vērā vēlēšanu gadu, ir satraucoša tendence, kas jāmaina, ja mēs vēlamies saglabāt ASV dominanci un turpināt izbaudīt mūsu ekonomikas priekšrocības: ASV ir mazāk publisku uzņēmumu nekā jebkad agrāk.
JPMorgan izpilddirektors Džeimijs Daimons šo problēmu aktualizēja savā ikgadējā vēstulē pirms pāris nedēļām. 1990. gadu vidū ASV bija gandrīz 8000 publiski kotēti uzņēmumi. Šodien to skaits ir samazinājies uz pusi, un pašreizējā tempā mēs redzēsim, ka šis skaitlis atkal samazināsies uz pusi līdz 2044. gadam. “Kopējam skaitam vajadzēja dramatiski pieaugt, nevis samazināties,” rakstīja Daimons.
Samazinājuma risināšana
Vairāki faktori ir veicinājuši šo samazinājumu: apvienošanās un iegādes starp publiskiem uzņēmumiem, palielinātas regulatīvās barjeras un atbilstības izmaksas, kā arī pieejamais lielāks kapitāls, kas ļauj uzņēmumiem palikt privātiem ilgāk un izvairīties no spiediena sniegt īstermiņa rezultātus, kas saistīti ar publisko statusu. Tirgus vienkārši nepiedāvā jaunas kotācijas pietiekami ātri, lai sekotu līdzi – un tam ir jāspēj labāk pamatot, kāpēc uzņēmumiem vajadzētu izvēlēties kļūt par publiskiem, nevis turpināt alternatīvos ceļus.
2022. gada IPO tirgus bija zemākais 32 gadu laikā, un 2023. gads nebija labāks (neskatoties uz neseniem augsta profila IPO, piemēram, Ibotta, Reddit un Astera Labs). Bet iziešanas iespējas ir jābūt. Jaunajiem uzņēmumiem jābūvē ar zināšanu, ka publiskie tirgi ir atvērti un sola ienesīgus atdevumus. Ja šī cerība mirdz, labākie un gudrākie novērsīsies no inovācijas. Ir vērts atzīmēt, ka līdzīgu samazinājumu piedzīvo arī ES, kamēr Āzijas biržas aug.
Mums ir nepieciešami rīki, lai palīdzētu uzņēmumiem kļūt par publiskiem 1 līdz 5 miljardu dolāru diapazonā, kas agrāk bija parasta prakse un tagad ir gandrīz neiespējama. Bez pienācīgiem pasākumiem Amerikas reputācija kā labākais reģions biznesam un pasaules mainīšanai caur tehnoloģijām būs apdraudēta.
Saglabājot ASV ekonomikas demokrātisko komponentu
Mūsu publiskajos tirgos ir klātesoša pamatota amerikāņu vērtība: tie ir pieejami visiem. Ar publiskajiem tirgiem mums visiem var būt daļa mūsu kopīgajā ekonomikā – un mēs visi gūstam labumu, kad vairāk cilvēku un iestāžu var piekļūt bagātības radīšanas iespējām, ko sniedz publiskie tirgi. Aizmirstot mūsu publiskos tirgus, mēs noliedzam būtisku demokrātisku komponentu mūsu ekonomiskajai struktūrai. (Mēs atzīstam arī to, ka daudziem amerikāņiem trūkst papildus ienākumu, lai sāktu ieguldīt, un mums tas arī būtu jāmaina.)
Tad ķersimies pie darba ātri. Mēs varam atkal prioritizēt biznesu šajā valstī, sākot ar dažu regulatīvo barjeru atvieglošanu (daudzas no tām tika ieviestas 2002. gada Sarbenes-Okslija aktā), kas padara publisko statusu gandrīz neiespējamu.
Mums jāizglīto institucionālie un mazumtirgotāji par ilgtermiņa domāšanas priekšrocībām publiskajos tirgos, veicinot pacietīga kapitāla kultūru un paaudžu vērtību radīšanu. Finanšu pratības paaugstināšana palīdzēs uzlabot investoru uzticību. Šie pasākumi, kas īstenoti sadarbībā starp politikas veidotājiem, regulatoriem, investoriem un biznesa sabiedrību, palīdzēs milzīgi.
Bet visvairāk privātie investoriem jādara labāks darbs, skaidrojot tirgum un plašai sabiedrībai, ka biznesa inovācija ir lielisks līdzeklis vienlīdzībai. Neveicot pareizos pasākumus, lai ļautu uzņēmumiem augt un plaukt publiskajos tirgos, Amerika var zaudēt šo priekšrocību.
Ēriks Hipos ir Lerer Hippeau vadītājs.
