JPMorgan vadītājs brīdina par iespējamu stagflāciju ASV ekonomikā
JPMorgan izpilddirektors Džeimijs Daimons nevar redzēt ceļu uz priekšu ASV ekonomikai, kas nebeidzas ar stagflāciju.
Daimona brīdinājums
Daimons jau iepriekš ir brīdinājis, ka viņš baidās, ka Amerika ir ceļā uz 1970. gadu atkārtošanos, kad viss “šķita lieliski”, un tad ātri mainījās uz periodu ar augstu bezdarbu un inflāciju, kas apvienojās ar zemu pieprasījumu, ko sauc arī par “stagflāciju”.
Stratēģiskās lēmumu konference
Uzstājoties AllianceBernstein Stratēģisko lēmumu konferencē trešdien, Daimons teica, ka viņš vienkārši neredz, kā pēdējo piecu gadu masīvais fiskālais un monetārais stimuls varētu novest pie kaut kā cita kā šī scenārija.
Banku nozares veselība
Jautāts par banku nozares veselību plašāk, Daimons teica, ka viņš un JPMorgan komanda “plāno scenārijus” gan grūtam, gan mīkstam nolaišanās variantam. Vispārējais konsenss ir tas, ka Federālā rezerve spēs izveidot mīkstu nolaišanos, ekonomisko palēninājumu, kas nebeigsies ar recesiju.
“Ja mums būs mīksta nolaišanās un procentu likmes paliks tur, kur tās ir, nedaudz samazinoties – kas ir tas, ko pasaule sagaida, visi ir labi,” viņš teica.
Bet Volstrītas veterāns ilgi nav ļāvis sevi ievilināt drošības sajūtā, tāpēc viņš pretargumentēja: “Ja jums būs grūtāka nolaišanās ar stagflāciju, jūs redzēsiet daudz stresa un sasprindzinājuma sistēmā no bankām līdz svirinātajiem uzņēmumiem līdz nekustamajam īpašumam līdz visai virknei citu lietu.”
“Ja lietas pasliktināsies, tas izfiltrēsies caur visiem šiem aspektiem, un manuprāt, pasaule tam vienkārši nav gatava,” viņš teica.
Volstrītas vispārējais noskaņojums
Patiesi, Volstrītas vispārējais noskaņojums ir tāds, ka 2024. gads būs vēl viens salīdzinoši gluds gads. Uz Goldman Sachs investīciju pasākumu pagājušajā nedēļā bija ieradušies investoru pūlis, kurus jautāja, vai viņi ir optimistiski, pesimistiski vai neitrāli attiecībā uz gaidāmo laiku.
Vairāk nekā puse – 53% – teica, ka viņi ir pozitīvi attiecībā uz gaidāmo gadu, kamēr 39% bija neitrāli. Mazāk nekā 10% bija pesimistiski.
Daimons, kuram par darbu Amerikas lielākajā bankā 2023. gadā tika samaksāti 36 miljoni dolāru, nav tik pārliecināts.
“Daudzi no jums šajā auditorijā nekad nav redzējuši procentu likmes 6% apmērā par 10 gadu obligācijām,” piebilda 68 gadus vecais Volstrītas veterāns. “Es nezinu, kāpēc jūs domājat, ka tas nav iespējams. Tas ir iespējams. Es pats domāju, ka varbūtība ir daudz lielāka nekā citi cilvēki domā.”
Patiesi, ir pagājušas vairāk nekā divas desmitgades kopš obligāciju ienesīgums palielinājies virs 6%, bet pirms vēlajiem 1990. gadiem tas bija praktiski norma.
Izpilddirektors, kurš nesen norādīja savu nodomu atstāt augstāko amatu JPMorgan nākamo piecu gadu laikā, teica, ka plaši redz bankas gatavojamies dažādiem iznākumiem, piemēram, bāzes procentu likmei paliekot augstai.
Procentu likmju prognozes
Procentu likmju prognozes strauji mainījusies no optimisma, ko Volstrīta baudīja šogad agrāk. Maijā Reuters aptaujāja vairāk nekā 100 ekonomistus un atklāja, ka divas trešdaļas tagad sagaida pirmo procentu likmes samazinājumu septembrī, savukārt mēnesi iepriekš tikai puse uzskatīja ka tas būs pirmais samazinājums. Tapat maija aptaujā 11 ekonomisti prognozēja samazinajumu jūlijam un neviens teica jūnijam – mēnesi iepriekš šie skaitļi bija attiecigi 26 un četri.
‘Izcila tēriņa’
Daimons, kurš vadījis JPMorgan kopš 2006. gada, nav centies slēpt savas bažas par to, kā ASV atmaksas savus parados.
Lai gan ekonomisti var diskutēt un Daimons var piekrist, ka tēriņi pēdējo piecu gadu laikä ir bijuši nepieciešami, fakts paliek fakts – Amerikas parada pret IKP attieciba patlaban ir apmeram 122%, saskaņa ar St Louis Fed datiem.
Un tieši šo tēriņu dēļ Daimons ir tik pārliecinats par nepatikšanu “surprize”, stagflaciju var notikt.
“Es neteicu, ka tas notiks, es tikai uzskatu varbūtibu daudz augstaku neka citi cilveki,” Daimons piebilda. “Es skatos uz fiskalo un monetaro stimulu apmeriem pēdējo piecu gadu laikä – tie ir bijusi tik izcili lieli, kâ jūs varat man teikt, ka tas nenovedis pie stagflacijas?”
“Varbūt nenovedis,” viņš teica. “Bet es pats esmu diezgan labi sagatavots tam.”
