Prognozes par procentu likmju samazināšanu
Pagājušā gada beigās tika prognozēts, ka Federālā rezerve vairākas reizes samazinās procentu likmes; tika minēts skaitlis seši. Taču pašlaik, ņemot vērā, ka inflācija izrādās noturīgāka nekā gaidīts, tirgus paredz tikai vienu procentu likmes samazinājumu septembrī, saskaņā ar Apollo Global Management galveno ekonomistu Torstenu Sloku.
Ekonomista viedoklis
“Tas ir diezgan dramatisks pavērsiens,” Sloks teica vakar CNBC. Viņš pieminēja Neelu Kaškari, Mineapolas Federālās rezerves bankas prezidentu, kurš vakar teica: “Lielākā daļa cilvēku domāja, ka mēs nonāksim recesijā pagājušā gada beigās – tas nenotika. Tā vietā mums ir ļoti spēcīga izaugsme. ASV patērētāji ir saglabājuši pārsteidzošu noturību. Arī mājokļu tirgus ir saglabājis noturību. Tāpēc es neredzu nepieciešamību steigties un veikt procentu likmju samazinājumus. Es domāju, ka mums vajadzētu ņemt savu laiku un izdarīt to pareizi.”
Taču viņš arī neizslēdza iespēju palielināt procentu likmes šogad.
“Es domāju, ka šobrīd mums nevajadzētu neko izslēgt,” teica Kaškari, norādot, ka valstij ir “priviliģēta” iespēja gaidīt un redzēt, kur virzīsies inflācija, pirms pieņemt lēmumus par procentu likmēm.
Taču Sloks šogad neparedz procentu likmju palielinājumu. Tomēr fakts, ka Kaškari pat pieminēja iespēju nepalielināt procentu likmes, liecina par to, ka inflācija “nenokrītas līdz 2% tik ātri, kā Federālā rezerve pašlaik domā,” teica Sloks.
Mājokļu tirgus ietekme
Un mājokļu tirgus ir šīs situācijas svarīga daļa. “Nedrīkst aizmirst, ka mājokļiem ir aptuveni 35% līdz 40% svars CPI indeksā, atkarībā no tā, kā to mēra,” skaidroja Sloks; patēriņa cenu indekss ir vidējās cenu izmaiņas laika gaitā preču un pakalpojumu mērījums. “Tas nozīmē, ka mājokļi ir ļoti būtiska sastāvdaļa Federālajai rezervei, kad tie cenšas sasniegt 2% inflācijas mērķi.” Kad Federālā rezerve sasniedz savu 2% mērķi un cenas tiek uzskatītas par stabilām, tā samazina procentu likmes; lai gan tā var veikt samazinājumus arī agrāk.
Tomēr, kā mēs jau zinām, mājokļu piegāde ir ļoti vāja, dažviet vairāk nekā citur – bet pieprasījums ir spēcīgs: cilvēkiem ir nepieciešamas mājas. Bet “grāmatas būtu paredzējušas, ka, kad hipotekāro kredītu procentu likmes paaugstinās līdz 7% līdz 8% diapazonam,” pieprasījumam būtu jāsamazinās, bet tā kā piegāde ir tik maza, tas nav nozīmīgi samazinājies. To atspoguļo jaunākie Case-Shiller skaitļi, kas mēra vienģimenes māju vērtību mēneša izmaiņas. Dati rāda, ka mājokļu cenas martā pieauga par 6,5% salīdzinot ar iepriekšējo gadu. Tas arī bija devītais visu laiku augstais mājokļu cenu līmenis pagājušajos gados. (Īres maksas ir stabilizējušas, bet tās joprojām ir augstas). Hipotekāro kredītu procentu likmes ir samazinājušas no vairāk nekā 20 gadu augstuma nedaudz virs 8%, bet tās joprojām ir ievērojami augstākas nekā pandēmijas laikos. Pēdējais vidējais 30 gadu fiksēto hipotekas procentu likmes rādītajs bija 7,34%.
Mājokļi “joprojām ir diezgan nozīmīgs risks, kas varētu radīt uz augšu vērstu spiedienu uz inflāciju nākamajos ceturkšņos,” teica Sloks, piebilstot, ka Federālais rezerves priekšsēdētajs Džeroms Pauels ir koncentrējis uzmanību uz supercore inflāciju, kas neiekļauj pārtiku, enerģiju un mitekli, “cenšoties teikt, nu, mitekli mēs patiešam nevaram kontrolēt. Tad mēģiniet to izņemt no vienadojuma un noņemt to no indeksa.”
Bet pēdējos mēnešos citi komponenti ir sākuši atkal paatrinaties. “Vēja spars patēriņam un īpaši pakalpojumu patēriņam ir ļoti stiprs, un tas ir tas izaicinajums, ka arī supercore inflacija ir arvien pieaugusi.”
Miteklis ir grūtak kontrolējams Federai rezervei, jo taa nevar būvēt vairak majas, bet ta var mēģinat kontrolēt plašaku patēriņu. Taču tas ir izaicinajums priekš Pauela un citiem varas piederigajiem. Ir dažadi novērtējumi par trūkstošo majoklu skaitu, lai gan visi ir miljonos. Pats Pauels to ir teicis – pašreiz redzamais majoklu tirgus problems sakara ar strauji pieaugošajam hipotekas procentiem ir īstermiņa problems, kamēr istais problems iet dziļak.
“Miteklis tirgus pašlaik atrodas loti sarežgita situacija,” Pauels teica martaa sakauma. “Problemas saistibas ar zemu hipotekas procentlikmi [blokešanu] un augstu [hipotekas] likmi un visu to – tas atkritsies ekonomikai normalizeties un likmem normalizeties,” viņš teica atsaucoties uz neatbilstibu starp majoklu ipašniekiem ar zem tirgus likmem un pašreizejo piedavajumu kas kaut kada veida novedis pie esošo majoklu pardosanas krituma lidz gandriz trisdesmit gadus zemakam punktam pagajusaja gada. “Bet mes joprojam paliksim ar majoklu tirgu valsti kur pastav majoklu trukums.”
