Fed keeping an eye on de-dollarization risks
The Federal Reserve is closely monitoring the potential risks of de-dollarization and its effects on American consumers and businesses.
Christopher Waller, a member of the Federal Reserve Board of Governors, recently spoke at a conference addressing the international role of the U.S. dollar. He noted that there has been ongoing speculation about the dollar’s decline, with some predicting its imminent fall.
For decades, the U.S. dollar has served as the primary reserve currency worldwide, dominating central bank reserves and foreign exchange markets. It is involved in over 90% of forex transactions. This global dominance has provided significant advantages to the U.S., as once described by Valery Giscard d’Estaing, the former president of France.
However, recent discussions suggest that the dollar’s era of dominance may be nearing its end, which could have significant repercussions for the global economy and increase borrowing costs in the U.S. Additionally, the rise of digital currencies presents new challenges to the dollar’s status, though it remains uncertain whether they will lead to its decline.
Waller acknowledged changes in global finance but reaffirmed the dollar’s significant role in it. He stated that despite shifts in the world economy and financial systems, the dollar continues to be the most widely used currency by various measures.
In foreign exchange markets, the dollar is currently strong, with its buying power at its highest in nearly two decades. However, this strength has put pressure on foreign governments with dollar-denominated debt and increased their reliance on the Fed to lower interest rates. Some countries are exploring alternatives due to this strain.
The U.S. sanctions on Russia following its invasion of Ukraine have also led other governments to realize the potential risks of holding dollar assets, which could be frozen if they fall out of favor with the American government.
Some countries have turned to gold as a secure, long-term value store, with central banks’ demand for gold reaching record levels, led by China and Turkey. China has been promoting its currency, the renminbi, for international payments and as a reserve currency. Other countries have proposed digital currencies as legitimate alternatives to central banks’ dollar reserves.
Waller mentioned that geopolitical tensions, sanctions against Russia, China’s promotion of the renminbi, and economic fragmentation could influence the dollar’s international usage.
He added that if these sanctions and policies persist, the evolving landscape of cross-border payments and the rapid growth of digital currencies could challenge the U.S. dollar’s dominant role.
Waller has previously downplayed concerns about the dollar’s status. In a February talk, he highlighted that demand for dollars increased during global unrest and emphasized the dollar’s prevalence in foreign exchange and international lending markets.
He expressed confidence that the U.S. dollar would maintain its status as the world’s reserve currency and not experience a significant decline in trade and finance dominance. Waller suggested that recent events that some viewed as threats to the dollar’s status had actually reinforced it.
Tulkojums latviešu valodā
Fed uzrauga de-dolarizācijas riskus
Federālā rezerve cieši uzrauga iespējamos de-dolarizācijas riskus un to ietekmi uz Amerikas patērētājiem un uzņēmumiem.
Kristofers Volers, Federālās rezerves valdes loceklis, nesen runāja konferencē par ASV dolāra starptautisko lomu. Viņš norādīja, ka pastāvīgi ir spekulācijas par dolāra lejupslīdi, daži prognozē tā tuvu kritumu.
Gadu desmitiem ASV dolārs ir kalpojis kā galvenā rezerves valūta visā pasaulē, dominējot centrālo banku rezervēs un valūtas maiņas tirgos. Tajā iesaistīti vairāk nekā 90% forex darījumu. Šī globālā dominēšana ir sniegusi ievērojamas priekšrocības ASV, kā reiz aprakstījis Valērijs Žiskars d’Estēns, bijušais Francijas prezidents.
Taču nesenie apspriežu liecina, ka dolāra dominēšanas laikmets varētu tuvoties beigām, kas varētu radīt nozīmīgas sekas pasaules ekonomikai un palielināt aizņēmuma izmaksas ASV. Turklāt digitālo valūtu uzplaukums rada jaunus izaicinājumus dolāra statusam, lai gan vēl nav skaidrs, vai tie novedīs pie tā krituma.
Voleris atzina globālās finanses izmaiņas, bet apliecināja dolāra nozīmīgo lomu tajās. Viņš teica, ka neskatoties uz izmaiņām pasaules ekonomikā un finanšu sistēmās, dolārs turpina būt visplašāk izmantotā valūta pēc dažādiem mēriem.
Valūtas maiņas tirgos dolārs pašlaik ir spēcīgs, tā pirktspēja ir augstākajā līmenī gandrīz divdesmit gadu laikā. Tomēr šī spēka dēļ ārvalstu valdībām ar dolāros denominētiem parādiem ir radies spiediens un palielinājusies atkarība no Fed likmju samazināšanas. Dažas valstis meklē alternatīvas šim spiedienam.
ASV sankcijas Krievijai pēc tās iebrukuma Ukrainā arī likušas citām valdībām saprast iespējamos riskus turēt dolāru aktīvus, kas var tikt iesaldēti, ja tie nokļūst nelabvēlīgā situācijā ar Amerikas valdību.
Dažas valstis ir pievērsušās zeltam kā drošai ilgtermiņa vērtību glabāšanai, centrālo banku pieprasījums pēc zelta sasniedzis rekordaugstus līmeņus, ko vada Ķīna un Turcija. Ķīna ir veicinājusi savas valūtas – juaņa – izmantošanu starptautiskajos maksājumos un kā rezerves valūtu. Citas valstis ir ierosinājušas digitālās valūtas kā likumīgas alternatīvas centrālo banku dolāru rezervēm.
Voleris minēja, ka ģeopolitiskie spriedzes, sankcijas pret Krieviju, Ķīnas centieni veicināt juaņu un ekonomiskais sadrumstalotums var ietekmēt dolāra starptautisko izmantošanu.
Viņš piebilda, ka ja šīs sankcijas un politikas būs ilgstošas, mainīgais robežšķērsojošo maksājumu ainavas attīstība un digitālo valūtu straujais pieaugums var apdraudēt ASV dolāra dominējošo lomu.
Savukārt Voleris iepriekš ir noraidījis bažas par dolāra statusu. Februārī viņš sniedza runu, kur norādīja uz pieprasījuma palielināšanos pēc dolāriem globālajos nemieros un uzsvēra dolāra izplatību valūtas maiņas un starptautiskajos aizdevumu tirgos.
Viņš pauda pārliecību, ka ASV dolārs saglabās savu statusu kā pasaules rezerves valūta un nepiedzīvos nozīmīgu kritumu tirdzniecības un finanšu dominancē. Voleris norādīja, ka nesenie notikumi, ko daži uzskatīja par draudiem dolāra statusam, faktiski ir to nostiprinājuši.
