Privātā kredīta nozares pieaugums
Pēdējā desmitgadē privātā kredīta nozares pieaugums ir bijis patiešām iespaidīgs. Taču vienas no lielākajām bankām vadītājs šonedēļ brīdināja, ka šīs strauji augošās nozares daļām ir tādas pašas problēmas kā hipotekāro kredītu tirgum pirms 2008. gada lielās recesijas, tostarp apšaubāmi kredītreitingi no reitingu aģentūrām.
“Es esmu redzējis pāris šo darījumu, kurus novērtējusi reitingu aģentūra, un man jāatzīst, ka mani pārsteidza, kādi reitingi tiem tika piešķirti,” viņš teica konferencē trešdien, atsaucoties uz Bloomberg. “Tas man atgādina nedaudz par hipotekārajiem kredītiem.”
Vadītājs tieši savos komentāros neatsaucās uz lielo recesiju, bet viņš aprakstīja galveno problēmu ar apakškategorijas hipotekārajiem kredītiem, kas 2008. gadā izraisīja mājokļu tirgus sabrukumu, izraisot sāpīgo globālo finanšu krīzi tajā laikmetā.
Konkrēti, viņš teica, ka bankas tika vainotas par nepareizu hipotekāro kredītu vērtēšanu, norādot, ka privātajiem kredītiestāžiem var rasties līdzīga liktenis, ja viņu sektorā būs problēmas ar aizdevumiem. “Reitingu aģentūra tos novērtēja, teica, ka tie ir dubultā A vai trīskāršā A klases, bet faktiski tā nebija, jo viņi neveica analīzi par apakškategorijas komponenti,” viņš teica.
Tieši pēc šiem komentāriem vadītājs teica, ka privātajos kredītos šodien ir līdzīga situācija. “Es negaidu, ka tas būs sistēmisks, bet es gaidu, ka būs problēmas,” viņš piebilda.
Problēmas privātajos kredītos
Privāto kredītu tirgus, kur nebanku finanšu iestādes, piemēram, apdrošināšanas kompānijas un riska fondi aizdod korporatīvajiem aizņēmējiem, pēdējos gados ir piedzīvojis atdzimšanu, jo bankas samazinājušas savu aizdevumu apjomu regulatīvās uzraudzības, inflācijas un augstāku procentu likmju dēļ. Aktīvi un apņemtais kapitāls šajā sektorā pirms desmit gadiem bija aptuveni 500 miljardi ASV dolāru, bet pagājušajā gadā tas pieauga līdz 2.1 triljonam ASV dolāru, saskaņā ar blank” aria-label=”Go to https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2024/04/08/fast-growing-USD2-trillion-private-credit-market-warrants-closer-watch” rel=”noopener”>SVF datiem. Un tiek prognozēts, ka privāto kredītu aktīvu pārvaldība sasniegs 2.8 triljonus ASV dolāru līdz 2028. gadam, saskaņā ar blank” aria-label=”Go to https://www.preqin.com/news/private-debts-rapid-growth-merits-closer-scrutiny-imf-says” rel=”noopener”>Preqin’s 2024 Global Report.
Ar šo rekordaugsto izaugsmi prātā vadītājs nebija pilnīgi pesimistisks, runājot par privāto kredītu jomu. Vadītājs teica, ka privātajai aizdevējdarbībai ir skaidras priekšrocības, tostarp privāto aizdevēju spēja piedāvāt aizdevumu modifikācijas un saprātīgus nosacījumus, kas ļauj uzņēmumiem ātri piekļūt naudai. Privāto kredītu jomu arī lielā mērā veido ilgtermiņa investori, norādīja vadītājs, kas nozīmē, ka viņi “neprasīs uzņēmumiem darīt muļķīgas īstermiņa lietas”, lai sasniegtu konkrētas atdeves saistības.
“Dažos veidos ir daudz laba,” viņš teica, apgalvojot, ka ir daudz “izcilu” privāto aizdevēju. “Es domāju, es viņus visus pazīstu. Mēs ar daudziem no viņiem strādājam. Viņi ir mūsu klienti.”
Taču vadītaja turpinajumaa teica, ka ne visi privatie aizdevetaji ir “labie” – un tas ir problēma. “Finanšu tirgu problēmas bieži izraisa tie nav labie, cilvēki, kas pieļauj kļūdas,” viņš skaidroja.
Vaditajs izteica nožēlu par stresa testu un caurskatamibas trukumu ap “atskaņojumiem”, citiem vardiem sakot – vērtējumiem privatajos kreditos. Vins ari izteica saubas par to vai dazi privatie aizdevetaji veic pienacigu petijumu pirms aizdosanas un noradija ka dazi privatie aizdevumi vispar nav kreditreitingu.
Turklät vaditajs brinaja vai daudzi investori patiesam saprot cik daudz procentlikmes pieaugums ir samazinajis privato aizdevumu portfelu vertibu. “Vai cilveki patiesam pilnigi saprot ko es teicu par procentlikmju ietekmi uz to kas sis lietas sodien ir vertas? Vai tie?” vins jautaja.
Privatajos kreditos iegulditaji nesedes klusi zaudet savus ieguldijumus
Izklajot galvenos riskus privatajos kreditos vaditajs bridinaja ka mazumtirgotaju ienaksana sektora var izraisit problemas. Tadel ka nauda kas ieguldita privatajos kreditos biezi ir bloketa gadiem ilgi vaditajs bailas ka mazumtirgotaji reages slikti ja vini piedzivos zaudetus.
Vaditajs palika domat ko notiks “ja veca dama uzzinas ka vina nevar atgut savu naudu.” Pat ar pienacigiem paskaidrojumiem no privata kredita industrijas vins argumenteja ka mazumtirgotaji nesedes klusi zaudet savus ieguldijumus vai nespeju iznemt savus lidzeklus.
“Mazumtirgotaji tende apkart blokam un zvana saviem senatoriem un kongresmeniem,” vins teica. “Var but elles samaksa.”
“Kad sts trafi ventilatoru – un tas notiks kadreiz mes nezinam kad – bus daudz atstatu aiznemeju,” vins piebilda.
